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“拨乱反正”行情下,创业板要靠业绩说话

来源:中山商报 2017-08-28 第 4169 期 A3版 发布日期:2017年8月28日 
    随着7月份的结束,公募基金二季度报告已全部披露完毕。数据显示,二季度公募基金持仓市值中主板占比提升,而中小创板块则进一步下降。这也就不难理解,在上证指数自今年5月份持续上升的大环境下,中小板、创业板大批个股股价却走出了一波不升反跌的行情。这让不少长期在相关板块的股民尝到了“赚指数亏钱”的苦涩。
    为什么时常会出现这样的行情呢?基金的持股或许能告诉我们原因。笔者观察发现,今年二季度消费和金融板块表现较好,而属于激进成长板块的传媒、计算机等表现较差。受此影响,公募基金持仓市值中主板占比提升,而中小创板块则进一步下降。
    公开数据显示,2017 年二季度基金投资中小板和创业板的市值比重继续下降,中创板投资市值合计占比为39.73%,较2017 年一季度的42.49%下降2.75%,且中小板和创业板均出现资金较大流出。
    相比之下,价值及稳健成长股票则受到了诸多公募基金的青睐。在二季度所有主动股混基金中,持有基金数最多的十大重仓股分别是中国平安、格力电器、贵州茅台、五粮液、招商银行、工商银行、伊利股份、美的集团、泸州老窖、上汽集团。同样值得一提的是,二季度公募基金新进个股以次新股为主,退出个股则以雄安概念、业绩预减股为主。
    从上述这些数据还有基金公司持股情况来看,笔者认为二季度以来市场一直在走的是一轮回归行情。多年来,A 股市场里一直或多或少存在着“业绩为辅、话题为王”的市场炒作氛围。只要个股站在投资炒作的风口上,其股价总能轻而易举地走出一波牛气冲天的行情。反观业绩表现一直稳中有升的蓝筹股、白马股则往往在创业板、中小板个股轮番炒作的行情中不温不火,长期扮演旁观者的角色也让其难以获得广大中小投资者、机构的青睐。
    不过,随着近两年监管层对A 股市场的持续净化与洗牌,市场逐步从股灾中恢复元气,杠杆、配资的偃旗息鼓也大大减少了市场炒作的氛围。笔者认为,正是在这样的背景下,市场的热点自然慢慢回归到了价值投资。尤其在过去的7 月份,以上证50和沪深300 为代表的蓝筹股延续了出色表现。其次,随着中报业绩预告相继披露,业绩预喜的背景下,钢铁、煤炭、有色、化工等涨价概念股“涨声一片”;反观次新股、解禁股、业绩预告变脸股导致个股股价“闪崩”现象频现。这一切都在说明,资金正在回归主流板块。
    在笔者看来,目前创业板中多数个股的估值仍然偏高,尤其早年一些缺乏业绩作为支撑、靠频繁“讲故事”和资本运作拉动股价的个股眼下难以获得资本的青睐。创业板个股要想重回昔日的辉煌,离不开估值合理和业绩靠谱这条主线。所幸的是,目前市场中已经开始有个股达到这样的标准。资本慢慢会从中寻找成长性较佳的标的。尤其是自沪港通、深港通开通以来,A 股国际化正在加速,A 股投资者更加关注估值和业绩的匹配度。
    致远
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作者: 责任编辑:陈映彤
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