成立以来收益表现稳中有升
公募基金成科创板打新“主力”
发布时间:2019-09-06 来源:中山商报

前段时间,记者为大家报道了关于科创板打新市场的有关情况。确实,如果要问最近最受关注的低风险、高收益策略是什么,科创板打新无疑榜上有名。数据显示,科创板第一批集中上市的25只股票首日平均140%的涨幅,第二批上市的3只股票首日接近平均300%的涨幅,让很多中签的基金收益颇丰。

对此,诺亚财富二级市场分析师姜奇甲向记者表示,作为个人投资者参与科创板打新的主要渠道,对于那些更多只想享受科创打新收益增厚的投资者来说,选择规模中等的平衡型或者偏债型基金参与科创板更为合适。

市场动态 公募基金成科创板打新“主力中主力”

与传统的主板打新一样,科创板打新也分为网上打新和网下打新(专业术语叫网上发行和网下配售)。所不同的是,在网上和网下的股票分配比例以及参与者方面,科创板有其明显的特征。

首先大家都知道,网上打新的对象主要是散户。以主板为例,简单来说,只要投资者的账户在网上申购日往前推两个交易日开始计算的前20个交易日中,平均有1万元市值的股票,都可以参与。

相比之下,网下打新主要针对的是大型个人投资者或者是机构投资者,比如主板网下打新的要求是账户中的平均市值不低于1000万元,科创板则提高至6000万元(战略配售基金除外),采用询价的方式来确定发行价格。在不考虑回拨机制下,科创板初始发行4亿股以下的,网下配售比例不得低于70%,而4亿股以上的,不得低于80%。

“从我们统计的实际情况看,科创板网下的平均中签率确实远高于其他板块,机构最终分到的科创板打新股票比例为75.3%,远远高于主板和创业板的水平。”姜奇甲向记者指出,这是由于科创板上市企业需要给予机构投资者更多的定价份额和权限,使其发行价格相对合理。

另外,参与网下配售的机构主要分为A、B、C以及战略投资者三类:其中A类主要包括公募基金、保险以及社保资金、企业年金;B类主要是QFII;C类包括阳光私募、券商集合理财以及一般法人。在这些机构中看,公募基金的战略配售基金以及部分科创板主题基金占据了很大部分,可谓“主力中的主力”。不过诺亚财富的调研数据同时指出,如果科创板股票在首日之后的表现不跑输市场,长期来看,选择这四类基金的整体收益不会有太大差别。

理财建议 打新基金怎么选?不是越大越好

的确,公募基金是目前科创板打新的主力部队,早前中山本地不少券商人士在受访时也表示,个人投资者借道相关基金参与科创板打新会是较为现实的做法。那么,大家应该选择怎么样的基金进行科创板投资呢?

对此,姜奇甲建议,大家可考虑从产品本身特征和投资者风险偏好这两个角度来考虑。

首先,打新的收益率取决于中签率、股票上市后的涨幅(尤其是首日涨幅)以及单只基金的规模等变量。其中,股票的首日涨幅以及中签率是由市场全体投资者决定的,属于相对不可控的变量,而单只基金的规模是发行人相对可控的。考虑到目前科创板股票网下申购上限基本在1至2亿元的范围内,而以科创主题为投资标的开放式基金的平均规模在10亿元左右。因此就打新而言,公募基金中规模在1.5亿左右的开放式基金更值得投资。

战略配售基金不受网下配售上限的约束。目前6只公募战略配售基金的平均规模超过180亿,远大于科创战略配售基金10亿左右的平均规模,在申购时资金力量更为雄厚。但综合节奏上的把握,在起步阶段,战略配售基金的回报很可能不如规模更小的科创配售基金。

从客户的风险偏好角度说,整体基金的净值波动也是重要的考虑因素。战略配售基金、科创战略配售基金的净值波动主要来源于封闭期内战略配售股票的价格波动。相比之下,开放式基金可以在首日卖出股票兑现收益,净值受到科创板股票后续波动的影响较小。但如果选择开放式基金中的偏股型基金参与科创板打新,基金净值的波动依然会受到现有的股票高仓位的影响。考虑到目前A股市场整体处于低位,对于风险偏好较高且对A股市场长期看好的投资者来说,采用偏股型参与打新不失为是一种一举两得的策略。因此对于那些更多只想享受科创打新收益增厚的投资者来说,选择平衡型或者偏债型基金参与科创板更为合适。

姜奇甲表示,选择规模在1至1.5亿元左右规模的基金进行打新最合适,风险偏好较高的投资者可以考虑偏股型基金;对于风险偏好较低,相对只想享受打新纯收益的投资者可以选用平衡性或者偏债基金参与打新;而对于科创板长期看好的投资者,可以选择战略配售基金参与。另外,由于目前一亿左右规模的公募基金较少,而目前来看私募基金(C类投资者)的中签率在千分之三左右,略低于公募,因此选择同等规模的私募基金也是不错的选择。

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